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在此基础上，银行理财需要围绕固定收益市场未来增长的重点领域，包括不良资产、资产证券化、PPP，并打造相应的投资能力。此外，银行理财也逐渐成为资本市场的重要参与者，提升权益投资、委托投资和量化投资的投研能力迫在眉睫。报告指出，资管新规落地后，资管业务将从资金驱动转向投研驱动，投资风险和收益直接反映在产品净值波动上，投研能力对业务规模和盈利的影响将更直更迅速。

本次发行的一般债券3只，规模为179.83亿元，发行期限分别为5年、7年和10年，发行利率分别为3.33%、3.89%和4.04%。专项债券4只，规模为52.57亿元，发行期限分别为5年（两只）、7年和10年，发行利率分别为3.33%、3.95%和4.00%。本次招标发行的全场平均认购倍数达到4.9倍，其中单只债券最高投标倍数达6.8倍，创下了我省地方政府债券发行认购倍数的最高纪录。截至目前，我省已累计自主发行政府债券2540.52亿元，为推动山西产业转型升级、支持经济与社会发展、保障和改善民生起到了积极的作用。

权益市场股权质押随着股市调整而风险暴露，易纲行长关于“货币政策仍有足够空间”的言论引发市场降息可能的憧憬，都在10月16日推动债市情绪好转。其后公布的社融数据略超预期，但实际是源于口径调整，令投资者认识到宽信用远未见效。随之公布的三季度GDP增速回落到6.5%，触及政策目标底线。加上股权质押风险继续令股市重挫、美联储对加息强势表态都激发了投资者拉长久期的冲动。

“牛市都是回过头看才恍然大悟，第一次喊的往往都不对。”上述投资者认为，事实上，2014年9月任泽平高喊“5000点不是梦”时，离2013年6月沪指创下1849点阶段低点已过去一年多的时间，“当前市场最大问题还是量能问题”。19日，两市合计成交额超过6000亿元，达到6058亿元，创下2018年3月以来新高。

需要注意的是，截至目前，公司控股股东瀚澧电子持有上市公司股份8138.7万股，占公司总股本的19.76%。去年2月26日，上述股份被北京市高级人民法院冻结， 冻结期限为2018年2月26日至2021年2月25日。上述冻结股份占公司总股本的19.76%，占其持有公司股份的100%。上述司法冻结系瀚澧电子的债务纠纷导致。截至目前，瀚澧电子尚未履行债务清偿义务，其持有的上市公司股份存在可能会被申请强制执行，从而导致被司法拍卖、划转的情形，存在上市公司控股权发生变更的风险。

根据驱动力量的不同，我们将2018年的债市划分为五个阶段：第一阶段：悲观预期的修复1月中旬之前，债市在监管政策预期、流动性紧张、通胀担忧、股指连涨等多重因素的共同打击下出现快速调整。但是在季末资金面紧张结束之后，短端利率明显下行，收益率曲线出现短端下、长端上的“牛陡”行情。